第八章 全球 Web3 监管政策概览

Web3 领域一直处在全球几十个监管机构的监督之下,数字货币从最开始就在各国金融机构甚至国家安全机构的监视下。但一直酝酿至去年下半年,监管才进入高速发展阶段,尤其在当前的两个超级大国——中国和美国。这不奇怪,因为当一个行业市值超过 3 万亿美元时,就会被严加监管,而政策会成为你生存下去所必须注意的优先事项。也是我们每个从业人员额外需要关注的。

美国在 Web3 领域,从大方向上依然体现出符合其对待创新的态度:鼓励试点创新、设置底线、税收执法、向市场学习。微观层面,也能看到不同的州、不同的监管机构和不同的交易部门,对 Web3 的态度有很大的差异。美国金融市场工作组 (PWG) 发布了一份关于数字稳定币的报告,呼吁国会通过新的紧急立法以“填补监管空白”;拜登的基础设施法案获得通过,保留了其中讨人厌的“经纪人”定义(最近的正式版数字货币法令则明显体现出善意);《银行保密法》中对 KYC 要求的极大扩展;证交会 SEC 表现出很强的将 Web3 数字资产纳入证券领域监管的“掌控欲”等等,这些都是美国监管政策的真实切片。

地方和部门层面,怀俄明、迈阿密等地政府明确欢迎为 Web3 行业建立安全港;国会举办的几次听证会也表现出很多议员“希望 Web3 革命首先发生在美国”的欲望;即便是 SEC 内部也有明显的支持声音,来自 Hester Peirce 的声音一直在从正向推动 Web3 的创新监管;联邦存款保险公司作为“最后的购买者”,其主席 Jelena McWilliams 也积极倡导加密货币和 Web3 的创新探索应该被鼓励和保护。

而中国方面,则体现出了非常明显的“币链分离”态度。一方面,为了防止“资本的无序扩张”,监管者直接禁止了所有数字货币交易行为,并将其认定为非法集资的重罪;将挖矿行业列为淘汰行业施以惩罚性的电价,也几乎将整个挖矿产业连根拔起;另一面,国家又在多份国家级、部委级和省市级的规划报告中,明确表示大力支持区块链、元宇宙等 Web3 技术用于产业升级和数字化转型。经过我与监管内部人士的讨论,其方向似乎是指向“先禁止-再观察-打基础-后赶超”的逻辑。这来自于制度自信和“集中精力办大事”的效率自信。

全球的另外一些地区则需要权衡更多。例如日本金融厅成立了一个部门来处理数字货币金融的监管问题;葡萄牙和瑞士等欧洲国家不征收 Web3 的资本利得税,对外国收入免税,并且一直在招募 Web3 创新者;新加坡大力发展加密货币行业并着力研究通过银行体系将加密货币推向零售市场;中南美洲国家比如萨尔瓦多、巴西、阿根廷、巴拉圭、巴拿马等国,都在研究将数字货币作为法币的细节推动(萨尔瓦多率先行动,并且顶住了熊市期间来自各方的压力);这些希望尽可能不卷入中美两极对抗的国家,显然是在尝试借由 Web3 技术获得更大的经济自主性和弯道超车的可能性。

总体来看,虽然大多数国家对数字货币的态度大相径庭,但对于 Web3 领域的积极推动、立法、规划、行动等都已经在加速道上了。

一. Web3 领域最可能出现的风险

  • 交易风险: 如果用户的数字资产不受监管和保险,那么黑客攻击、交易中断、身份盗用和欺诈都可能发生。另一方面,如果用户丢失了密钥,或者出现乌龙指失误,就可能永远失去自己的资产。
  • 稳定币风险: 不得不承认,在现有构架内,央行们无法通过可调整的货币政策来应对 Web3 的繁荣与萧条,也无法充当最后的贷款人。但我们应该认识到,虚拟资产正在被全球越来越多的国家和机构接受为记账单位,这一趋势将在全球不可阻挡得加速发展。中央银行们要么像中国一样完全禁止加密货币并推出央行数字货币,要不就需要考虑明智得利用 USDC 这样的受监管稳定币来连接数字货币和法币。
  • 银行融合风险: 基于银行领域和 Web3 公司的对接,一直会有“单点故障”的风险。因为这两个领域可能从某种程度上来说是先天对抗的,除非是行政手段强制安排或者某种中心化和去中心化融合的协议通道诞生,不然两者对接的摩擦会不断。对 Web3 金融行业来说,通往“现实世界”的上行和下行通道,可以说是该行业唯一的生存需求。Chainlink 的预言机网络解决了 DeFi 的信息联通问题,而资金联通管道可能还需要更多合规的、特许的 Web3 银行来的支撑。
  • 反洗钱、反毒、反恐监控风险: 界于被外界最为指责的“数字货币助长犯罪行为”的攻击,事实上,撇除固执己见的无脑喷之外,实际数据是非法活动仅占数字货币交易的 0.34%,远低于传统金融领域!从反恐战争、毒品战争和反洗钱行为来看,各地监管者确实找到了一些解决方案。其中的一个就是通过严格的 KYC 在交易前阶段就起到预防作用;第二,对于复杂业务的剥离或单独监管也有利于数字货币透明化;第三,区块链本身可以利用其数据透明性的特质,协助监管机构对异常交易和可疑钱包地址进行对应的处理,坏人在区块链上的资金流动实际是暴露在全世界人的眼里的。
  • 税务风险:如果美国政府发现你误报了你的数字货币交易,或者怀疑你有私人交易没上报,又或者认为你和不恰当的对象进行了单独交易,他们可能会带着枪来找你。而新加坡政府、葡萄牙政府、瑞士政府、萨尔瓦多政府会认为你在进行创新行为。魔幻?!所以 Web3 领域从业者一定要对各地的税收法规和政策有所了解,不要过度谨慎害怕,也不要想当然乐观。整理好你的业务和收入材料,清晰得做税务筹划和申报,是确保万无一失的最好方法。
  • 庞氏骗局: Web3 领域尤其是 DeFi 领域争取用户参与的有效方法之一,就是其代币的高收益回报。早年 ICO 和 IDO 的炒币时期,参与者获得了百倍乃至千倍的超高收益,但也有很多“镰刀”利用这种高收益来诓骗很多没有鉴别能力、没有参与能力、甚至没有英语能力的求富者,最后狠狠割了把韭菜。通过许诺超高收益,吸引大量投资者,用后来者的本金去支付前者收益的庞氏骗局,在几乎所有的市场都是存在的,并不仅仅是 Web3 领域。如我所说,伟大创举和庞氏骗局很多时候看起来就是一墙之隔。很多人见“泡沫”唯恐不及,但我们细细回想,90 年代初的互联网、现在的 AI 和 XR 领域、硬科技领域,有没有泡沫和过热?当然有。但是当支撑这些“泡沫”的是真正的范式革命和实实在在的可能为社会产生巨大价值的创新时,这些泡沫就不会破。即便短暂破裂,也会在清除虚火之后以一种更为坚实的状态强势反弹,再创新高。

以上这份清单并不详尽,但概括了一些主要可能存在的问题。接下来我们就会围绕美国、中国和世界其他国家的监管进程,并且试图预测一下这些监管未来的趋势,以供诸位 Web3 的从业者尽可能安全得从事自己精彩的工作。

二. 美国的监管机构和他们的态度

在美国,Web3 和数字货币主要由金融稳定监管委员会(FSOC)负责监管。这个委员会由 10 个具有投票权的成员组成,美国财政部是主席单位。FSOC 负责识别美国现有或潜在的金融系统风险,也负责组织讨论对于新兴金融科技的应对政策,以期这些新兴科技不会成为美国金融监管的盲点。下面,我们就会探讨了解这 10 家监管机构中和数字货币有关的 7 家机构及他们目前对于 Web3(主要是数字货币)的态度。

  • 美联储(Fed): Jerome Powell 的美联储虽然对 Web3 没有那么大的敌意,但是他们的态度也并不积极。因为数字货币对他们习惯使用的中心化政策工具是有潜在系统性威胁的。他们看起来更喜欢 USDC 这样受监管的稳定币,而不是那些很难掌控的加密数字货币。Powell 对国会说他不会禁止数字加密货币, 但是副主席 Brainard 的地位正逐渐提升,她对加密货币的态度会更为消极。 目前,整个美联储对于推出央行数字货币 CBDC 十分积极,毕竟那是他们可以完全掌控的数字货币工具,但民众和国会可能不这么想。
  • 财政部 (Treasury): 美国财政部长 Janet Yellen 是对数字货币一直持负面态度,在 FSOC(金融稳定监管委员会)也有很多支持她观点的同僚。 Janet Yellen 在基础设施法案之战期间,推动了严格监管的数字货币经纪人条款 ,并且她表现出对加强税务执法的明显兴趣,她对财富税的支持,也增加了未来国税局要求披露数字货币持有情况的可能性。
  • 美国证券交易委员会(SEC): SEC 主要负责美国证券交易的监管。主席 Gary Gensler 是一位雄心勃勃且能力很强的政治人物,他一直在呼吁要求更多的权力来监管数字货币和交易所。他更倾向于靠着自己的“巡警”形象,通过执法进行监管。 他甚至说服政府相信稳定币资产相当于“稳定价值基金”。 以至于 SEC 内部的数字货币支持者 Hester Peirce 不得不抛出一些“重磅炸弹”,来保护数字货币领域避免受到致命伤害。
  • 商品期货交易委员会(CFTC): CFTC 主要负责美国商品期货交易的监管。被美国从业者称为“数字货币之父”的 Chris Giancarlo 在批准了比特币期货后离开了位置,继任者 Heath Tarbert 批准了以太坊期货,然后是 Brian Quintenz(至少他去了 a16z)。代主席 Rostin Behnam 以及目前的委员会成员中没有一个对 Web3 持友好态度的,空缺的席位也没有抓紧填补,因此美国政府对 Web3 金融衍生品的业务限制始终比较高压。 今年 1 月 4 日,商品期货交易委员会对 DeFi 平台 Polymarket 的 140 万美元的罚款,就是一个例子。
  • 美国货币总稽核办公室 (OCC): OCC 主要负责美国银行和储蓄方面的监管。其前主席 Brian Brooks 曾发布了说明,阐明了一种受监管的、与美元挂钩的稳定币(类似 USDC) 可由银行来进行托管,并详细解释了银行的托管方法。但现在的代理主计长 Michael Hsu 不太赞同。而下一任 OCC 主席的候选人 Saule Omarova 可能倾向于强硬的行政手段。由于财政部也不希望由银行来进行所谓的稳定币“托管”,因此他们可能会着力推动将稳定币发行者自身作为银行来进行监管。
  • 消费者金融保护局(CFPB): 消费者金融保护局类似于美国金融消费者和投资者的“315”。他们受到 Elizabeth Warren 的影响很大,而她本人也强调对数字货币的监管,并且希望消费者金融保护局打击加密数字货币的“滥用”。 新任主席 Rohit Chopra 也将稳定币列入他审查的重要领域。
  • 美国联邦存款保险公司(FDIC): FDIC 是国会设立的独立机构,其目的是为商业银行的储蓄客户提供保险,监管系统性金融风险,并在不得已时充当“最后的买家”。主席 Jelena McWilliams 是一名提倡金融创新的数字货币支持者, 她在 Money 20/20 上对观众说:“我们必须认识到,我们美国的价值观、文化和影响力面临着来自国外日益激烈的竞争,竞争压力还来自那些专注于技术创新的国家正在对超越美国跃跃欲试”。

三. 中国的 Web3 领域立法和监管机构的态度

中国对 Web3 领域的监管,体现出非常明显的“币链分离”政策。从“链”的角度来看,上到党和国家层面,下到各部委和省市都将区块链技术推动数字化转型视作“十四五规划”中推动国家快速发展、弯道超车、建立全球技术地位的重要的手段。

宏观层面,全国人大和国务院都讲发展“数字经济”视作核心国家战略,其中对于 Web3 领域(虽然中国国内官方从未如此称呼)的相关核心技术的发展均反复提及。而具体负责执行和监管的各部委及司法执法机构,则体现了非常强力的对“币”的一刀切态度——几乎所有与“币”相关的,包括其上下游业务行为,均可能被司法、行政和执法机关列为非法经营、金融诈骗、洗钱、赌博、非法集资、传销等重罪。这种高压态度在可预见的时间内是不太可能改变的。以下,我们结合相关机构及文件做细化梳理:

3.1 全国人大《十四五规划纲要》

  • 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》(简称《十四五规划纲要》)毫无疑问是中国国家发展方向的最高指导性纲领。在其中的“加快数字发展建设数字中国”篇章中,区块链被列为“十四五”七大数字经济重点产业之一,成为发展数字经济和建设数字中国的重要载体。纲要中明确了区块链的四大创新方向:技术创新、平台创新、应用创新、监管创新。区块链产业的具体发展规划,也被具体指出——推动智能合约、共识算法、加密算法、分布式系统等技术创新。
  • 其中,“以联盟链为重点,发展区块链服务平台和金融科技、供应链管理、政务服务等领域应用方案,完善监管机制。”的内容,比较明确得反映了中国监管层希望 Web3 建立在什么样的土壤上——不是完全开放的公链,而是在使用区块链技术的同时有一定开放也有一定限制的联盟链的基础之上。

3.2 国务院《“十四五”数字经济发展规划》

  • 该部规划是数字经济领域首部国家级规划,是对《十四五规划纲要》中提出的数字经济发展方向的具体执行规划。该规划中明确,到 2025 年,数字经济迈向全面扩展期,目标是数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%, 其中将人工智能、大数据、区块链、云计算等 Web3 相关技术列为数字经济发展的源头活水。
  • 该报告也认为,数字经济已成为世界各国抢抓发展新机遇、塑造国际竞争新优势的焦点领域。中国需要在数字基础设施、数据要素作用、产业数字化转型、数字产业化、数字化公共服务、数字经济治理体系、数字经济安全体系、数字经济国际合作等八个方面重点投入,重点突围。

3.3 国家发展改革委:

发改委的工作,一方面是将上述《规划》落地执行,另一方面现在看起来集中在与“币”相关的上游产能的全面封堵上。

  • 发改委官方公布了将重点做好五方面工作:第一,出台数据要素基础性制度文件;第二,新型基础设施建设,超前部署一批新型数字经济基础设施项目;第三,是进行数字经济创新发展试验区建设;第四,是组织产业数字化转型试点,以建设数字化转型促进中心、数字化产业链、行业数字大脑、数字孪生工厂等为手段,提升制造业的数字化水平;第五,是深化数字化转型伙伴行动。 征集“数字化转型典型场景和案例”,形成可参考的重点行业数字化转型路线图。
  • 而在“币”的监管方面,发改委则扮演着从源头上封堵的角色。发改委联合相关部门出台的《关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》,明确将虚拟货币“挖矿”活动增补列入《产业结构调整指导目录(2019 年本)》“淘汰类”目录,要求采取有效措施,全面整治虚拟货币“挖矿”活动。发改委发言人在新闻发布会表明:“虚拟货币挖矿能源消耗和碳排放量大,对产业发展、科技进步不具有积极的带动作用,加之虚拟货币生产、交易环节衍生的风险越发突出,其盲目无序发展对推动经济社会高质量发展和节能减排带来严重不利影响。 整治虚拟货币挖矿活动对促进我国产业结构优化、推动节能减排、如期实现碳达峰、碳中和目标具有重要意义。 ”通知下发后,内蒙古、四川、青海、云南、新疆等虚拟货币挖矿大省已经陆续出台了“挖矿”禁令。

3.4 中国人民银行:

去年 9 月 24 日,人民银行会同十部门发布了 《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》 (简称 924 通知)可以说这是一部非常全面的框架性监管文件,也是国家目前为止出台的覆盖部门最广、涉及监管领域最全、也是解释最为细致的一份监管框架文件。该文件的出炉,意味着中国对虚拟货币的高压管理已经到了框架完善,着手大力执行的阶段。因此,对 Web3 领域的从业者来说,对这个文件的重视程度必须非常高,要摸透摸好,才能避免触犯到非常严格的监管执法。

  • 924 通知主要的三方面内容是:第一,明确中央层面的联合监管责任,人民银行会同中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、银保监会、证监会、外汇局等十部门进行共同分工监管;地方层面,省级人民政府落实属地风险处置取缔责任;第二,加强对炒币风险的监测预警,以银行、网信等部门的监测技术平台加强对涉虚拟货币交易资金的监测工作。各部门各地区建立信息共享和交叉验证机制。第三,是构建多维度、多层次的虚拟货币交易炒作风险防范和处置体系。 从切断支付渠道、依法处置相关网站和移动应用程序、加强市场主体登记和广告管理、依法打击非法金融活动等违法犯罪行为等方面综合施策,全方位管理。
  • 924 通知中对虚拟货币的定义描述,明显比之前的 289 号文、94 文更全面规范。矛头直指全部虚拟货币,即“具有非货币当局发行、使用加密技术、分布式账户或类似技术、以数字化形式存在等特点”的虚拟货币。过往的发文往往把重点放在比特币、以太坊上,以至于一些业内人士会误认为管理层只是打击列举的几个虚拟货币,对于 USDT 泰达币这类的稳定币可能会区别对待,这个观点在 924 文件中被证明是错误的。这一点,行业要有清醒的认识。国家对整个虚拟货币行业的打击,任何币种都不存在例外,不必抱有侥幸心理。
  • 924 通知也定义了“假性出海”的非法活动:境外虚拟货币交易所或国内出海交易所通过互联网“出口转内销”向中国境内居民提供服务,同样属于非法金融活动;对于一些交易所出于人力成本等考虑,留在境内的工作人员,完全是可以追究相关责任的。
  • 924 通知还提到了一个很重要的司法和依据,即:投资虚拟货币及相关衍生品,违背公序良俗的,相关民事法律行为无效,由此引发的损失由投资人自行承担;如若涉嫌破坏金融秩序、危害金融安全的,由相关部门依法查处。“违反公序良俗的投资行为一律无效,且损失自担,并且如涉嫌违法的还有被查处。”这为日后的民事和刑事审判提供了重要指引。而何为公序良俗?司法实务中,公序良俗包括金融安全、市场秩序、国家宏观政策等。显然按此逻辑,多数涉及虚拟货币的投资行为违背公序良俗的可能性较高,极可能被认定为无效**。
  • 通知中对于虚拟货币相关的业务活动,也明确定性为非法金融活动,意味着虚拟货币行业全链条打击已成趋势。无论是主线行为比如挖矿至发币至投资交易、兑换、衍生品服务等,或是外围辅助行为,如营销宣传、支付结算、技术支持等,监管层都将打击。国内 Web3 从业人员、技术公司、广告媒体公司、第三方或第四方支付平台等,应格外注意其自身与“虚拟货币”的相关性,严防自身风险。

3.4 最高人民法院、最高人民检察院和公安部的加入

从 915 报告上来看,除了立法和行政机关外,司法和执法机关也已经全面介入监管。“两高一部”的加入,将消除司法解释和执法度量的模糊地带,将之前主要依据 289 号文、94 文这 2 个层级太低的文件提升到一个很高的等级。解决在司法实践中,备受理论界、实务界诟病的一些司法乱象。(之前有不少人将司法实践和政策文件切割看待,认为即使 289 号文、94 文明令禁止,司法实践中未必会完全支持。一些律师也以此为基本观点在法庭上进行论证。)

  • 这次“两高一部”的加入,算是传递出一个极其重要的信号——司法实践必须和国家政策保持高度一致,管理层对虚拟货币交易炒作活动的高压打击态势将获得司法部门的绝对支持。而相关的定罪量刑很可能围绕在非法经营、金融诈骗、洗钱、赌博、非法集资、传销等重罪方面。
  • 前不久最高人民法院发布《最高人民法院关于修改〈最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释〉的决定》(以下称“最新司法解释”),自 2022 年 3 月 1 日起施行。最新司法解释是关于刑法第一百七十六条非法吸收公众存款罪及第一百九十二条集资诈骗罪的细化和解释,其中第二条第(八)款明确规定了虚拟币交易为非法吸收公众存款罪。
    • 这也就意味着,在司法实践中来看,ICO、IDO、IGO 各种行为都是违法的。此次司法解释的规定首当其冲的是 ICO(是区块链项目首次发行代币,募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为)。此类行为是《最新司法解释》重点关注对象。而 ICO 的各种变身形式——IDO 或 IEO(用交易所作为募资平台, 向该交易所用户发行 (售卖) 代币的行为)也好、IGO(初始游戏发行,是一种应用类似于 ICO 或 IDO 的区块链技术的众筹形式)也罢,不管名称怎么变,本质都是非法吸收公众存款的行为。 相关律师表示,理财。如锁仓理财(saving)、质押理财(staking)、区块链众筹等,基本都在最新司法解释的管辖范围内。
    • 有从业者会从商业模式角度来辩解,但实际司法案例中,裁量很可能会有明显的倾向性,即只要是符合非法吸收公众存款罪的四个特征要件,即非法性、公开性、利诱性、社会性等,且不符合企业合规改革试点适用条件的,都可能会涉及到非法吸收公众存款罪。代币空投、Gamefi、OTC 交易、DeFi 等涉币行为均有可能被归入其中。

3.5 其他部门

包括银保监会、证监会、网信办、工信部、市场监管总局、外汇局在内的多部门,目前主要在识别市场风险、纠察犯罪行为和推动具体监管落地方面承担责任,并且层层落实到各地省市,是监管框架的最终端链条,形成了整个监管的闭环。 好消息是,中纪委还数次出台关于支持区块链、元宇宙发展的文章 ,再一次阐明国家对于“币链分离”支持区块链技术和 Web3 数字经济发展的坚定立场。

四. 全球 Web3 和虚拟货币市场监管前景

基于中美两国在 Web3 和加密货币的监管方面表现出的“小同大异”,更可以看出由于文化属性、地缘政治、管理理念、本国发展国情的差异,全球各国对于这个处于早期的全新领域的监管必然还会经历一个分化的过程。各国都会根据自身的复杂情况,同时参考别国的实践结果,来不断修正他们各自对于加密领域的监管手段。因此,我认为在这一部分对全球各国最新的主要监管举措做一个汇总,并且做出某种前景展望,也是很有必要的。

4.1 美国——加密行业起飞的里程碑。

3 月 10 日,美国白宫公布了名为《关于确保负责任地发展数字资产的行政命令》(以下简称行政命令)的行政命令,被行业称为数字货币和 Web3 领域监管的转折点和里程碑。该命令承认加密市场的巨大增长,确认了两个关键数字:第一,数字货币市值在五年内从 140 亿美元增长到了 3 万亿美元的规模;第二,16% 的美国成年人(4000 万人)投资了数字货币,因此该行政令正式表态,希望确保美国继续领先成为加密行业的“创新地带”。

该行政命令中首次明确提出,这是“官方全员”的任务。为执行此命令,可协调的独立监管机构包括联邦储备系统理事会、消费者金融保护委员会的代表局 (CFPB)、联邦贸易委员会 (FTC)、证券交易委员会 (SEC)、商品期货交易委员会 (CFTC)、联邦存款保险公司。各机构有 120 至 210 天的时间为每个重点关注领域建立具体的监管框架。可预见的是,该命令颁布后,各部门的执行细则会在半年到一年内密集出台,有可能会成为全球数字货币监管框架的风向标,也会真正得把数字货币领域发展的最后一个闭环给续上。期待已久的好消息终于来了!

以下,我梳理了该行政令给出的几个重要指向:

  • 宏观定性要求: 该命令中对所有的加密技术创新,都加了一个前置条件,就是“负责任的”。即,相关创新必须以保护美国消费者、投资者和企业为前提,要确保美国和全球的金融稳定,降低系统性风险,强调了对金融诈骗和隐私的保护。而最重要的一点是明确了数字加密货币发行人、交易所、交易平台以及中介机构应遵守传统市场基础设施和金融公司的监管标准,符合与其同业、同风险、同规则。这其实是给了这些加密机构与传统机构同等的主体认可。
  • 监管细化要求: 明确了监管重心在于加密技术的滥用导致的金融和国家安全风险。包括洗钱、勒索软件、毒品、人口贩运以及资助恐怖主义等,数字加密货币也有可能用作规避金融制裁的工具(对俄罗斯可能利用技术躲避制裁的担心就是其中之一)。DeFi 生态系统、点对点支付活动以及没有控制的隐私区块链的增长也可能带来市场和国家安全风险。行政令中明确了美国必须确保对加密系统进行适当的控制和问责,当加密货币被滥用或以非法方式使用时,可以采取监管、监督、执法等行动来减轻风险。
  • 创新和鼓励的要求: 通过“负责任地”发展支付创新和数字加密货币,确保美国在全球金融体系中技术和经济竞争力方面的领导地位;通过鼓励更多、更具成本效益的金融产品和服务,确保所有美国人都能公平享受金融创新的好处;明确支持和促进数字货币的技术进步。鉴于数字货币的技术架构对用户隐私、国家安全、金融系统的运营安全和弹性、气候变化、用户自主权具有重大影响,美国“有兴趣确保以负责任的方式开发、设计和实施数字加密货币技术和数字支付生态系统”。
  • 央行数字货币研究: 最后,行政令中也明确了对央行数字货币 CBDC 研究的鼓励与开发的紧迫性. 其列举出超过 100 个国家正在探索 CBDC,来强调推进 CBDC 的“紧迫性”。命令认为,美国的 CBDC 将是推动数字货币作为主流技术迈出的一大步,并有助于维持美元作为世界储备货币的地位。根据行政令,相关部门负责人将在 180 天内编写一份关于货币和支付系统推进的报告,包括推动广泛采用数字货币的条件以及 CBDC 对美国金融体系、支付体系的现代化变革、经济增长、金融包容性和国家安全的影响。

可以说,这次的行政令对整个美国 Web3 行业的发展是一个极其积极的推动力,同时也为在美国的 Web3 企业提供了监管的清晰度。连一贯反对加密货币的美国财政部长 Janet Yellen 也一改口风,明确财政部将牵头多部门,共同制定拜登加密行政令的可执行标准。 虽然她带领的 FSOC 在去年 12 月出台了一份报告,指出“稳定币和去中心化金融是美国金融体系的两个风险领域。”

4.2 中国——保持高压,“币链分离”格局短期内不会改变。

我们非常理解主权国家对于数字货币的敏感与谨慎,也因此看到,基于文化背景、政治体制和监管风格的不同,中国做出了与美国大不相同的监管决策。即将 Web3 领域进行切割对待,明确以“币链分离”的宗旨对 Web3 技术和虚拟货币进行区别对待。这种态度在可预见的未来不会改变, 尤其是中国在数字人民币 CBDC 领域的发展已经成为全世界瞩目关注的焦点的前提下,这会更加坚定监管者对于鼓励数字人民币,断绝其他虚拟货币的决心。

已经推出的监管框架已经将中国虚拟货币领域的大部分疑虑解决。明确了无论是在国内还是海外,针对国内市场和用户的任何涉及虚拟货币或者类似代币的行为,都有可能被定性为犯罪行为。参考澳门“小赌王”洗米周的案例,中国政府的长臂管辖权将使得这个红线变得非常明严厉。

国内的基金公司、上市公司如有涉及虚拟货币投资或者股权投资于从事虚拟货币运营机构的,无论其业务是否在国内展开,都有可能因为主体在国内而受到监管影响。毕竟是否涉及国内业务,还是“引诱”国内资金前往海外,都有很大的监管解释空间。所以我建议这些机构在这方面操作需要非常谨慎。

从业者们依然存在几个疑虑,其解释应该是:对于此前的发币项目方,最新的政策是否有追溯力?法律界认为,如果说是原来的项目持续到现在,那这种发币或者运营虚拟货币项目的行为属于持续性的状态,那肯定适用于现在新的政策管辖范围,会被列为犯罪行为。

而国内火热的 NFT 平台(国内现在都不敢叫 NFT 了,改叫 NFC 数字藏品)会受影响吗?目前国内的很多互联网公司推出自己的数字藏品平台或者“元宇宙”平台,这些会受到影响吗?在我看来,规避红线的方法也比较清晰:如果项目方或平台有利用发行大量 NFT 对不特定对象进行募资或者价格操纵等扰乱金融市场的行为,依然涉及刑事犯罪。如果不做二级市场的虚拟资产交易,采用私链或者联盟链,在一级市场认购均用人民币,这类项目的法律风险就不大。这是众多国内 Web3 从业者在未来确保合规的关键点。在这方面,阿里的鲸探、腾讯的幻核都表现出了大厂的谨慎。(虽然我的问题是,这种不可交易的数字藏品,到底有什么意义么?)。

4.3 世界其他国家——百花齐放,未来可期。

是的,除了中美两个大国,当我环顾世界其他国家对 Web3 领域和数字货币的监管姿态时,很容易让我进入更加乐观积极的状态。用“百花齐放、未来可期”来表述,一点不为过。分开看,欧盟(不是欧洲)的监管相对更为保守、东亚和东南亚国家稳步拓展、拉丁美洲国家大步流星、放飞自我。

瑞士 瑞士首先推出了一套最为健全的监管法案。早在 2020 年 9 月,瑞士议会就通过了《区块连法》。这进一步确定了在瑞士法律中交易数字加密货币和运行数字加密货币交易所的合法性。瑞士政府表示,它将继续努力建立一个对数字加密货币友好的监管环境。最近,瑞士的自治市卢加诺市更是宣布将比特币、USDT、还有其自我发行的 LVGA 代币作为该市的法币,居民将能够以任何这些数字货币“支付所有个人和公司市政税”,例如公共服务、停车罚单、身份证和护照签发费、入籍费等。

欧盟 欧盟在这一领域,显然受到了来自于瑞士开明和果敢的政策所带来的压力,使其变得对数字货币友好,以避免所有数字资产再度流失到瑞士这个金融“聚宝盆”。2020 年 9 月,多个国家提出了长达 168 页的“加密资产市场监管法案”(MiCA),它将为数字加密货币发行商和服务提供商创建一个欧盟级的许可框架。但此后这项法案一直在考虑中,并未获得正式通过,呵呵,这就是正常的欧洲效率。随着俄罗斯入侵乌克兰,并可能利用加密技术逃避制裁,欧盟可能会在短期内变得更加谨慎。

韩国 韩国国民大会在 2020 年 3 月通过了《关于特定金融交易信息的报告和利用法》的修正案 (简称《特别金融法》),并于 2021 年 3 月实施。自此,韩国将虚拟资产合法化,数字货币交易机构也被视为合法的金融机构。《特别金融法》通过针对数字资产的流通、交易和税收等方面的立法,为其提供了法律依据,并配套了相应的行政奖惩和刑事处罚机制。 随着那位支持 Web3 行业发展、对数字货币友好的尹锡悦当选新一任总统,Web3 将在韩国这片本来就具有产业和人才优势的土壤上开花结果。2 月韩国刚推出了 2237 亿韩元的元宇宙生态发展基金,立足于搭建平台、培养人才、培育企业和创建可靠的环境。韩国大型金融机构 KB 金融集团和新韩银行均推出了加密投资基金或区块链 NFT 管理项目。

image

新加坡 韩国从宏观上一直将自己定位为亚洲数字加密货币的“新大陆”。其主要策略是在接受数字加密货币行业的前提下,找到金融创新与散户投资人权益保护的平衡。 首先,新加坡金融监管局(MAS)愿意向符合监管条件的企业发放相关牌照,这意味着该地区允许合规的数字加密货币业务开展。2019 年 8 月 29 日,新加坡金融管理局(MAS)宣布,将开始接受新的数字银行牌照申请。新加坡将发行多达五个新的“数字银行”牌照,这五个数字银行牌照具体包括最多两个数字全银行执照(digital full bank licences)和三个数字批发银行执照(digital wholesale bank licences)。在公布的获得牌照的名单之中,有好几个拥有华人高管背景的企业。 除了较为清晰的监管,新加坡政府基金也参与了布局。据悉,新加坡政府投资公司(GIC)就投资了两所加密货币交易所;而另一家新加坡国有企业淡马锡也投资了总额接近 10 亿美元的数字资产领域的公司,包括领先的加密货币交易所 FTX,金融服务商 Amber Group 等; 星展银行(DBS)也正式宣布推出数字资产交易平台, 以期形成一个各领域完全集成的数字加密资产生态系统。值得注意的是,该数字资产交易平台由星展银行与新加坡交易所(SGX)合作建立,后者持有该交易平台的10%股权。 当然, 类似于币安被迫退出新加坡这样的负面案例 ,也体现了另一个情况:即如果新加坡怀疑某平台拥有洗钱、消费者保护不利的情况的话,其审核和监管会是非常不留情面的。即便那些已经拿到牌照的交易所和虚拟货币经营机构,到目前为止也只能向机构和企业提供业务服务,普通散户并不能够加入其中。近日新加坡金融管理局在一份声明中表示,这些服务提供商只能在自己的网站、手机应用程序或官方的社交媒体账户上进行营销,不能公开对公众进行广告宣传,因为新加坡并不希望波动相当大的虚拟货币在时机还不成熟的时候就成为散户投机的资产,从而对该国造成不利影响。

日本 该国于 2017 年 4 月 1 日,就颁布实施了《支付服务法》,这是日本首次在法律上对加密资产交易相关事项进行规范,在全球来说也是首创。日本不仅从法律上认可加密资产与法定货币之间的交易,允许不同的加密资产之间进行兑换,而且还引入了数字加密资产交易平台(交易商)的注册登记制等相关制度。可以说,东京正和新加坡竞争成为亚洲的加密资产交易中心。 但由于一系列的本地交易所漏洞被黑客攻击致使用户蒙受大量损失,同时,像币安这类未注册却仍在日本运营的国际化交易所在受到了 FSA 警告后仍然“气定神闲”。日本金融厅(FSA)决定了要出台一批新的数字加密货币法规,并对支付相关的立法提出法律修正案。FSA 提议对现有的两项法律进行修改。这些法规可能会提到与稳定币相关的问题,还有银行和其他金融机构对数字加密货币的交易监控,以防止洗钱和可能造成大幅波动的金融投机行为。可见,在立法承认数字加密货币的经济地位后,日本对于加密货币的监管也并不松弛,并且有加强的趋势。 公司方面,日本行业内公司发起成立了叫 JSTA 的自治组织,包括日本最大的数字加密货币交易所 BitFlyer 和软银集团都在其中。JSTA 与日本虚拟货币交易所协会(JVCEA)均已成为 FSA 官方认可的金融工具和交易协会。他们定期与日本金融厅合作,研讨和完善日本数字加密货币的监管。而币安,依然处于“不受欢迎”之列。

东南亚 东南亚国家除新加坡外的其他国家,在初期的大鸣大放、放飞自我后,均开始研究如何平衡加密经济带来的经济收益和国家风险。当前,Web3 项目已经成为东南亚科技融资第一大领域,东南亚地区在新加坡的带领下已逐渐成为全球 Web3 行业发展的先锋地区,在底层公链技术、区块链治理体系建设上有较大建树。除此之外,东南亚地区在 Dapp 开发场景应用落地方面,具备一定的投资机会。

泰国 泰国是对 Web3 和加密货币友好的国家之一。泰国于 2018 年就颁布了《数字资产法》,将虚拟货币和数字资产合法化,颁发了 14 个交易所或经济商的牌照,并新增了“数字资产基金经理”和“数字资产顾问“这两类由财政部颁发牌照的主体。但最近,由于数字加密货币的大幅波动,泰国银行、证券交易委员会和财政部踩了一脚刹车,暗示将考虑 限制 将数字资产作为商品和服务支付手段的广泛采用。另据《曼谷邮报》 报道 ,该国央行将考虑推广使用波动小的稳定币作为商品和服务支付手段。 马来西亚 马来西亚政策也是乐观和积极的,前提是所有与加密货币相关的交易都必须遵守马来西亚证券委员会(SC Malaysia)和马来西亚国家银行(BNM)的规定。马来西亚 2019 年制定了《资本市场与服务(证券的认定)(数字货币和数字代币)法令》(2019 年法令)和 2020 年《数字资产指引》,将数字加密货币纳入监管范围,并且合法化。 根据 2019 年法令,满足 2019 年法令规定标准的所有数字代币资产将被认定为马来西亚证券法所规定的证券。而 BNM 也于 2020 年 12 月发布了数字银行许可框架政策文件。对应的征税、反洗钱监管政策已经在制定过程中,与此同时, 由于没有一家数字加密货币交易所是证券业争议解决中心(Sidrec)成员,因此不同于传统证券投资者,在数字加密货币争议解决框架中,投资者还不能享有消费者保护和救济手段。 菲律宾 菲律宾也是世界上第一批实施加密货币交易正式准则的国家之一。菲律宾政府对于 Web3 和加密货币的态度非常积极开放。菲律宾中央银行(BSP)在 2017 年 2 月为交易所运营商制定了强制性的指导方针,同月确定了比特币交易的合法性。2018 年 7 月,BSP 批准了两家新的加密货币交易所提交的申请,允许他们进行法币和加密货币的交易。菲律宾证交会也将加密货币作为证券进行注册和管理,并将其交易合法化。菲律宾政府还专门在卡加延经济特区设立了一个“安全港”,叫做“亚洲加密谷”,以大幅税费减免和大量扶植政策吸引世界各地的 Web3 行业公司落户投资。相关政策还体现为外汇管制相对宽松、在虚拟货币领域外国人可以拥有 100% 股权等。有鉴于此,菲律宾也成为了东南亚 Web3 和加密领域发展最火热的国家之一。 印度尼西亚 印尼可以说是东南亚国家中表现得非常保守的一个。去年,印度尼西亚的数字加密货币采用率大幅增加,超过 720 万人口至少拥有一种数字货币。此外,印尼 2021 年的数字加密货币交易总额达到 598.3 亿美元,比 2020 年增长 14 倍。此前整个过程由贸易部和商品期货交易监管机构(也称为 BABBEPTI)监督,且已将总共 229 种加密货币列入白名单,这些加密货币允许在一些注册的加密货币交易所进行交易。 但就在今年 1 月,因为数字货币表现出的高波动性,印度尼西亚金融服务管理局(也称为 OJK)加强了对数字加密货币交易的控制,禁止金融公司从事与加密货币相关的活动,OJK 严格禁止金融服务机构使用、营销或促进加密货币资产交易。它还警告说,“请提防数字加密货币投资中庞氏骗局的指控。”我估计印尼政府的此次的 180 度大转弯与今年的熊市大跌有较大的关系,也可能是为本国推出央行数字货币做铺垫。

亚洲其他国家,包括印度、越南等 Web3 领域发展较领先的国家,在监管上尚且没有表现出明显的作为, 监管者仍处在观望或者犹豫不决的状态,因此在这样的国家投资还需要谨慎。

最后,我们来看一看热烈拥抱 Web3 和加密数字资产的中南美洲国家的情况。

萨尔瓦多 在 2021 年 9 月正式将比特币认定为本国的“法币”,拥有与美元相同的地位。萨尔瓦多总统布克尔 6 日通过社交网络宣布,政府当天分两次购入了共 400 枚比特币,按当前行情价值约 2100 万美元。同时,布克尔政府在全国各地安装了 200 台比特币自动取款机,可用于将加密货币兑换成美元。财政部在国有银行萨尔瓦多共和国银行设立了 1.5 亿美元的基金来支持这些交易。布克尔表示,使用比特币作为法定货币,每年可以为萨尔瓦多人节省 4 亿美元的交易费用。由于萨尔瓦多的美元化经济严重依赖海外移民回寄的汇款,去年海外移民汇款总额为 60 亿美元,约占国内生产总值的五分之一。政府希望通过比特币的法币化来减少对美元的依赖。尽管包括世界银行和国际货币基金组织在内的大多数国际组织对萨尔瓦多发出警告,但布克尓表示,该国在 2021 年实现了 10.3% 的 GDP 增长,创下了历史最高水平。此外,萨尔瓦多旅游部长 Morena Valdez 也表示,自从将比特币作为法货以来,旅游业实际上增长了 30% 以上。在以前,大部分游客来自邻近的中美洲国家;但现在,有 60% 的游客来自美国。萨尔瓦多将在 3 月推出备受期待的十亿美元“比特币火山债券”。债券筹集的资金将用于建设世界上第一个“比特币城”。

巴西 巴西也迈出了承认和监管数字货币的第一步。根据官方声明,巴西参议院经济事务委员批准了一项法案,承认并规范该国的比特币和数字加密货币市场。该法案试图为比特币在金融交易和作为投资资产的日常使用制定基本规则,并为比特币挖矿业务提供税收优惠——购买用于处理、挖掘或保存比特币等数字加密货币的硬件和软件的商业实体将免征进口税,以及一些影响销售的交易税。但是,只有使用可再生能源且碳中和的企业才有资格获得税收优惠。 该法案旨在规范巴西数字货币服务提供商的建立和运营,并将此类公司定义为代表第三方提供加密货币交易、转让、托管、管理或销售的实体。法案预计将在接下来的参议院会议上与第二个数字货币相关法案同时处理。然后,该提案将在众议院进行投票,随后巴西总统博尔索纳罗将考虑是否将其签署成为法律。

墨西哥 新莱昂州的参议员 Indira Kempis 希望让她的国家成为世界上第二个采用比特币作为法定货币的国家,并打算在议会会议上提出提案。她称赞比特币的属性是一种有利于没有银行账户的人的包容性货币。她一直向加密专家进行咨询,想利用自己的政治影响力来促进比特币在整个墨西哥的使用。去年墨西哥国会下议院批准了一项法案,该法案涉及众筹和加密货币条例。这项法律将使金融科技公司在加密技术、支付方式和众筹等问题上具有更大的监管确定性。该法还允许“金融机构通过 API 接口与银行共享用户信息”,墨西哥金融科技协会主席弗朗西斯科·米尔说:“开放银行意味着金融机构手中的信息是用户的财产,而不是银行机构的财产,它是可以被开放交给其他金融中介机构的。”该法案实际上支持了引进新参与者与传统银行竞争,使得金融服务能得到改善。

阿根廷 阿根廷是 全球数字加密货币使用率最高的九个国家之一 。总统阿尔贝托-费尔南德斯多次公开表示,他对采用数字加密货币作为法定货币持开放态度。但最近该国央行一系列的打击行动引起了人们的关注。阿根廷中央银行(BCRA)在去年年底宣布将对数字加密货币投资公司采取行动,这些公司“往往通过经营与金融业务相违背的加密资产和加密货币提供回报”。BCRA在一份声明中指出,“他们将打击加密货币庞氏骗局,以及调查他们认为具有高投资风险的加密货币公司。这一切归根结底是为了保护公众。”与此同时,阿根廷金融科技商会最近发布了一份关于政府未来应如何监管加密货币资产的指导方针提案。可见,阿根廷也在寻求平衡经济上的创新收益和普通公众的保护。虽然数字加密货币在该国落实的趋势已经“不可避免”,但是监管框架始终没有落到实处,这也是阿根廷的效率问题所在。

巴拉圭 国会在去年 7 月提交并通过了一项《比特币法案》,表明立法者致力于为国家制定全面的数字资产政策。这些条款定义了包括虚拟资产在内的几个关键术语,并要求挖矿企业必须获得开采数字加密货币的许可证。这项法律还旨在利用该国过剩的电力,促进加密采矿活动的发展。巴拉圭议员 Fernando Silva Facetti 说到:“数字货币采矿是一个数字化创新的行业。该行业将受益于国家立法提供的所有激励机制。”由于巴拉圭属于能源过剩国家,因此他们有意吸引数字货币领域的公司在那里建立采矿业务,以利用这一潜在盈余。这意味着巴拉圭很有可能在不久之后就正式合法化代币挖矿业务和虚拟货币资产。

其余国家如巴拿马、乌拉圭、秘鲁等国家,或已经完成将比特币划入支付方式的立案,或正在紧锣密鼓准备监管框架草案。总体来看,南美洲由于其本身的货币不稳定、严重依赖美元,传统经济发展不利,因此普遍将 Web3 和数字加密货币行业看作提升本国经济、切换发展轨道的“救命稻草”,故而在监管政策上相比全球其他国家,来得要积极开放得多。